财联社3月20日讯（编辑 卞纯）在美伊战争持续之际，贵金属价格从历史高点回落的跌势却正在加剧，黄金和白银价格周四双双录得有记录以来最惨重的单日跌幅之一。 与此同时，白银期货价格周四下跌8.2%，为连续七个交易日下跌，创下自2023年12月连续八天下跌以来的最长连跌纪录。过去七个交易日，白银价格的累计跌幅达到20%左右。 贵金属通常被视为避险资产，在战争、通胀或其他市场动荡时期为投资者提供安全保障。那么随着中东紧张局势加剧，金价为何反而惨遭“血洗”？ 通常，在利率较低、持有黄金的机会成本也较低时，金价往往走强。而当利率走高时，投资者倾向于抛售黄金，转而青睐债券等能够提供稳定收入的其他资产。 本周，美国和欧洲的央行均释放信号，暗示利率下降的速度可能不及投资者预期。中东战事及由此引发的能源冲击，已给通胀和经济增长前景蒙上阴影。 当地时间周三，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为该行连续第二次“按兵不动”。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，美国通胀前景不确定性上升，中东局势和关税扰动等因素正在打断通胀回落的节奏，联储内部倾向减少降息次数。 周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数意外降至20.5万创年内新低，低于市场预期。在初请数据公布后，交易员不再押注美联储2026年降息。 道富投资管理(State Street Investment Management)的全球黄金和金属策略主管Aakash Doshi表示：“战前，货币市场曾预期美联储会降息两次。如今市场反映的预期是今年不会有任何宽松政策。”在线交易平台BullionVault的研究员Adrian Ash表示，利率决定可能会对黄金发生不利影响。他在接受采访时表示：“美联储的降息计划已被推迟到更远的未来。从机制上讲，这对黄金不利。” 交易员们在2022年也曾目睹类似情形，当时俄乌冲突爆发导致能源价格飙升，从而助推了通胀。在那一年的4月到10月期间，金价曾连续七个月下跌。 有分析认为，打压黄金的另一因素是美元在冲突中成为主要避险资产。本月，美元指数已上涨约1.8%。由于黄金以美元计价，这使得其他货币持有者购买黄金的成本相对提高。 该公司补充称，另一种可能是，投资者正急于弥补近期在韩国和日本市场的损失。另一个潜在的推手是不断上升的债券收益率，债券收益率与金价通常呈反向走势。 根据VandaTrack的数据，周四已是散户连续第六天抛售规模最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF。基于截至周四午盘的交易数据，在此期间，他们已净卖出约1050万美元的SPDR黄金ETF。 与去年单日高达3680万美元的买入额相比，这个数字相对较小。但分析师认为，这一动向表明散户对黄金的投资兴趣正在减弱。 专业投资者也在减持金属头寸。在市场动荡之际，一些通常被称为商品交易顾问(CTA)、利用电脑算法来识别资产价格模式的趋势跟踪型对冲基金，一直在削减黄金头寸。 法国兴业银行大宗经纪业务部门的资本咨询总监Tom Wrobel表示：“在过去六个月到一年里，CTA在黄金上无疑处于一个既定的上升做多趋势中。”他还称，现在，他们“可能仍相对看多黄金，但正在对这些头寸进行风险管理，并大幅减持。” 渣打集团全球大宗商品研究主管Suki Cooper表示，鉴于过去两年金银价格大幅上涨，一些投资者可能正在套现获利，以弥补投资组合中其他地方的亏损，例如股价暴跌引发的追加保证金通知。另一些投资者则可能因美元走强而希望将资金转为现金持有，或是转而寻求新涌现的诱人投资，如能源股。 遭遇抛售的并非只有黄金和白银。交易量较小的贵金属铂和钯本月已分别下跌17%和15%。工业金属铜和铝的价格也已转跌——这一迹象表明，投资者正在重新校准对全球经济增长的预期。 上月底战事爆发、霍尔木兹海峡被实际封锁后，铝价曾一度飙升至接近历史高位的水平。卡塔尔通过该海峡运输铝和液化天然气，而液化天然气是其他地区生产活动所需的重要燃料。但本周，伦敦的铝期货价格已下跌5.7%。